随着公募基金2026年二季报完整披露，机构资金布局非银金融的路径清晰显现：主动权益类基金二季度加仓券商板块，34只券商标的获增持，头部投行、互联网券商成为资金核心落脚点。与此同时，近期多家券商密集推出股份回购、国资股东大额增持等利好。在产业资本与机构资金共振下，多重稳市信号落地，机构普遍看好券商板块的估值修复行情。
34只券商标的获公募加仓
数据显示：截至二季度末，主动权益类基金重仓持有的券商股合计8.9亿股，较一季度末大幅增加2.4亿股；券商股重仓总市值达到162.25亿元，持仓占比环比提升0.09个百分点至0.33%，板块迎来明确增配信号。
个股维度的加仓力度分化清晰：广发证券、中信证券、华泰证券分列基金增持规模前三，二季度分别获加仓6615.98万股、5601.55万股和5085.82万股；东方财富、国泰海通紧随其后，增持股数均超过2000万股；中信建投、兴业证券等券商同步迎来资金净流入。
持有头部券商的基金数量同步翻倍增长：截至二季度末，持有中信证券的基金达263只，持有国泰海通的基金达193只，持有华泰证券的基金达172只，较一季度近乎翻倍，机构抱团龙头股特征明显。与此同时，华安证券、国信证券、信达证券等少数标的遭小幅减持，资金结构性分化特征突出。
分赛道来看，两类券商最受机构青睐：其一为全产业链头部投行，依托“投资+投行+投研”三投联动布局科创投融资，IPO、并购、直投业务弹性充足，契合新质生产力长期主线；其二是互联网金融平台，受益于市场交投持续活跃、AI金融工具落地，零售财富管理业务持续放量，基金持仓市值环比大幅增长。
中金公司研报认为，二季度机构对券商板块的关注度和配置比例均有明显提升，但相较过往季度，特别是市场表现较好的季度，仍显著低配。基于券商2025年至2026年上半年的业绩增长水平，板块估值向上提升的空间依然较大。
三重因素支撑券商股后市
多家非银策略团队分析称，公募基金二季度集中布局券商，主要源于三重基本面改善预期：
一是市场交投维持高位，经纪、两融业务为业绩打底。上半年A股日均成交额保持活跃，两融余额频创新高，为券商带来稳定的经纪佣金和利息收入。中金公司预计，42家上市券商2026年上半年合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%。
二是科创资本市场业务打开长期增长空间。科创板持续扩容、AI产业链投融资及并购重组项目集中落地，头部券商投行跟投、产业基金收益弹性持续释放，券商直投板块利润贡献持续提升。数据显示，2026年上半年，券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022年至2025年的合计数量。
三是境外业务打开第二增长曲线。开源证券非银金融首席分析师高超表示，证券行业的“三大成长叙事”是中长期成长性的重要驱动力量，其中之一就是海外业务扩表的新叙事。
在机构资金加仓之外，上市券商近期集中出台回购与股东增持方案，形成“机构资金布局+产业资本托底”双重支撑。
6月以来，长江证券、华安证券等多家券商披露回购计划，兴业证券股东抛出3000万元至6000万元的增持计划，本轮券商回购、增持计划资金总上限达12.6亿元。其中，中泰证券、红塔证券等明确回购股份用于注销减资，直接增厚每股收益，释放管理层认可底部的明确信号。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，券商业绩高增与估值低位错配，为板块修复提供了基础，但下半年走势或呈现结构性分化。头部券商因三投联动模式弱化周期属性，部分中小券商仍依赖市场成交弹性。真正值得关注的，不是交易量带来的短期弹性，而是能够持续将科技红利转化为盈利能力的券商。
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